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Como se vio anteriormente esta crisis se ha caracterizado también por los problemas de deuda soberana. Uno de los mayores indicadores de como ha evolucionado la deuda soberana y la seguridad que se percibía de la misma son los CDS de los bonos. Esta evolución se puede observar en el siguiente gráfico.
Figura 1.12. CDS 5 años por países.
Fuente: Bloomberg

Se puede observar como los CDS tienen un cotización muy similar hasta mediados de 2008 que es cuando empiezan los problemas de deuda soberana. Se puede observar como los principales países en los que se percibe un mayor riesgo son Irlanda y Grecia (no se ha incorporado en el gráfico para no distorsionar la escala). Posteriormente, Portugal es el país que experimenta un mayor aumento de la percepción de su riesgo, hasta que en 2011 llega a superar a Irlanda. El año 2011 destaca por el hecho de que países como España, Italia e incluso Francia (menor medida) también ven aumentado los diferenciales respecto a Alemania. Por el contrario países como Alemania y Estados Unidos tienen un comportamiento opuesto y tienen una gran estabilidad en el precio de los CDS, que se mantiene muy bajo y altamente correlado entre ambos.

En la actualidad pese a que parecía que la situación se había estabilizado a principios de año, la prima ha vuelto a aumentar acercándose a los máximos que se alcanzaron en el año 2011. Esto se debe  a las malas expectativas de la economía y en especial de los países periféricos.

Master en Finanzas – CIFF

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