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La creación de la zona euro trajo consigo la desaparición del riesgo país en un proceso claro de convergencia entre las rentabilidades de los bonos de los  países que la componen.

Los estados que habitualmente hacían  uso de la devaluación de moneda, algo muy perjudicial para los inversores, se vieron privados de este instrumento de política monetaria, lo que conllevó una entrada de capital e inversión en los países del sur.

Gráfico 1.1 Rentabilidades bonos vs inflación Euro Zona

Fuente: BBVA Research

En 1996 todavía existía relación entre inflación y rentabilidad de los bonos, aquellos países con mayor inflación ofrecían una mayor rentabilidad, vemos como en el período 2000-2007, el riesgo país desaparece, el euro actúa como parapeto protector de todos los países y los inversores aceptan bonos de los países del área euro en precios muy concentrados.

En el año 2012 ya, tras la crisis financiera y la crisis de la deuda europea, se aprecia claramente la existencia y la vuelta al riesgo país.

La desaparición de la precepción de riesgo país fue una de las causantes del influjo de capital que inundó a los países del sur, la financiación accesible y barata fue una de las causantes de la burbuja de crédito vivida.

Proyecto Final de Master «Crisis Financiera 2007 – 2013. Estudio del Comportamiento del Mercado Bursátil Europeo»

Master en Finanzas

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